キャッシュフローの２つの計算式、FCFと正味キャッシュフローの使い分けを徹底解説！
キャッシュフローの２つの計算式、FCFと正味キャッシュフローの使い分けを徹底解説！
はじめに：キャッシュフロー分析の重要性と２つの指標
企業経営において、キャッシュフロー分析は非常に重要です。利益が出ているように見えても、実際には現金が不足している、という事態は避けなければなりません。そのため、企業の財務状況を正確に把握し、将来の資金計画を立てるためには、キャッシュフローを正しく理解し、分析することが不可欠です。 特に、フリーキャッシュフロー（FCF）と正味キャッシュフローは、企業のキャッシュフロー状況を把握する上で重要な指標です。しかし、両者は計算方法や用途が異なります。本記事では、それぞれの計算式と使い分けについて、具体的な例を交えながら詳しく解説します。転職活動においても、企業分析や自身のキャリアプランニングにおいて、キャッシュフローに関する知識は非常に役立ちます。
フリーキャッシュフロー（FCF）とは？
フリーキャッシュフロー（FCF：Free Cash Flow）とは、企業が自由に使える現金のことです。 具体的には、事業活動によって生み出されたキャッシュフローから、事業の維持・拡大に必要な投資を差し引いた後の残りの現金です。 FCFは、企業の収益性や成長性を評価する上で重要な指標であり、株価評価やM&Aなどの企業価値評価にも活用されます。
FCFの計算式：
FCF ＝ 税引後営業利益 ＋ 減価償却費 － 運転資本増加額 － 投資額
* **税引後営業利益:** 営業活動によって得られた利益から法人税を差し引いたもの。
* **減価償却費:** 固定資産の減価償却費用。現金支出ではないが、FCF計算上は加算されます。これは、減価償却費分だけ、設備投資に充当できる資金が確保されていると考えるためです。
* **運転資本増加額:** 運転資金（棚卸資産、売掛金、買掛金など）の増加額。増加分は現金支出として扱われます。
* **投資額:** 設備投資、研究開発費など、事業拡大のための投資額。
正味キャッシュフローとは？
正味キャッシュフローは、企業の営業活動によって生み出された純粋な現金を表します。 FCFとは異なり、投資活動や財務活動によるキャッシュフローは考慮しません。 そのため、企業の短期的な資金繰り状況を把握する際に役立ちます。
正味キャッシュフローの計算式：
正味キャッシュフロー ＝ （１－税率）× 営業利益 ＋ 減価償却費
FCFと正味キャッシュフローの使い分け
FCFと正味キャッシュフローは、どちらも企業のキャッシュフロー状況を把握する上で重要な指標ですが、その用途は異なります。
- FCF：長期的な視点、企業価値評価
- 正味キャッシュフロー：短期的な視点、資金繰り状況
具体的には、以下の様に使い分けます。
- FCFは、企業の持続的な成長能力や将来的な収益性を評価する際に使用します。 株価評価、M&A、投資判断など、長期的な視点が必要な場面で活用されます。 例えば、投資家が企業に投資するかどうかを判断する際に、FCFは重要な指標となります。FCFが高い企業は、将来的なキャッシュを生み出す能力が高いため、投資価値が高いと判断されます。
- 正味キャッシュフローは、企業の短期的な資金繰り状況を把握する際に使用します。 企業が債務返済能力を有しているか、あるいは、運転資金として十分な現金を持っているかを判断する際に役立ちます。 例えば、銀行から融資を受ける際に、正味キャッシュフローは重要な指標となります。正味キャッシュフローが高い企業は、返済能力が高いと判断され、融資を受けやすくなります。
ケーススタディ：FCFと正味キャッシュフローの比較
A社とB社の例を用いて、FCFと正味キャッシュフローの違いを見てみましょう。
A社は、高い成長率を誇る企業ですが、積極的な設備投資を行っているため、FCFは低いです。一方で、営業活動によるキャッシュインは大きく、正味キャッシュフローは高いです。
B社は、安定した事業を展開する企業ですが、成長性は低く、設備投資も少ないため、FCFは比較的高いです。正味キャッシュフローも安定して高いです。
この例から分かるように、FCFと正味キャッシュフローは、企業の状況を異なる視点から捉える指標です。 どちらか一方だけで企業を評価するのではなく、両方の指標を総合的に判断することが重要です。
転職活動における活用
転職活動においても、企業分析にFCFと正味キャッシュフローの知識は役立ちます。 企業の財務状況を理解することで、企業の安定性や成長性を見極め、より適切な転職先を選択することができます。 また、面接において、これらの指標に関する知識をアピールすることで、あなたの専門性を示すことも可能です。
具体的なアドバイス
* 企業の財務諸表を分析し、FCFと正味キャッシュフローを計算してみましょう。
* 複数の企業を比較することで、それぞれの企業の特徴を把握することができます。
* キャッシュフロー分析は、企業の将来性を見極めるための重要なツールです。積極的に活用しましょう。
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まとめ
フリーキャッシュフロー（FCF）と正味キャッシュフローは、企業のキャッシュフロー状況を把握する上で重要な指標です。FCFは企業の将来的な収益性を、正味キャッシュフローは短期的な資金繰り状況をそれぞれ示すため、両者を比較検討することで企業の財務状況をより深く理解することができます。転職活動においても、企業分析や自身のキャリアプランニングにおいて、キャッシュフローに関する知識は非常に役立ちます。 企業の財務諸表を分析し、これらの指標を理解することで、より賢いキャリア選択を行うことができるでしょう。 ぜひ、本記事で解説した内容を参考に、キャッシュフロー分析をマスターしてください。
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